精锻转债｜新债分析

　　精锻科技主营业务是汽车差速器锥齿轮、汽车变速器结合齿齿轮、汽车变速器轴类件、EDL（电子差速锁齿轮）、同步器齿圈、离合器驱动盘毂类零件、驻车齿轮、新能源汽车用电机轴和差速器总成、高端农业机械用齿轮等。

　　公司近3年营收复合增长率4.00%，净利润复合增长率-12.74%，营收成长性较低，净利润成长性不佳。

　　分析：正股估值相对合理，去年三季度净利润同比增长30.85%，公司处于行业中游，资金关注度较低，投资价值一般。

　　分析：债券评级稍差，转股价值一般，当前溢价率较低，参考已上市的豪能转债、远东转债，预计精锻转债上市价格在126元附近。

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